Revista CEPAL no. 142

CEPAL Review no. 142

The expected effects of climate change on the current account of Colombia

This study examines the expected effects of climate change on the current account of Colombia. We present a literature review that explains how the associated risks affect the balance of payments. We then project the current account balance until 2050 in different climate scenarios to establish whether the impact of these risks could affect the country’s current account over the long term. Our results indicate that, compared with a scenario in which current climate policies are maintained, achieving net zero emissions by 2050 could widen the current account deficit by the equivalent of 4.6% of…

Efectos previstos del cambio climático en la cuenta corriente de Colombia

En este estudio se examinan los efectos previstos del cambio climático en la cuenta corriente de Colombia. Para ello, se realiza una previsión del saldo de la cuenta corriente hasta 2050 en diferentes escenarios climáticos a fin de determinar si el impacto de los riesgos relacionados podría afectar la cuenta corriente del país a largo plazo. Los resultados indican que, si en lugar de mantener las políticas climáticas actuales, se alcanzara el cero neto en emisiones para 2050, el déficit en cuenta corriente podría ampliarse el equivalente al 4,6% del PIB. Si la transición se retrasara, el costo…

Report of the twenty-ninth session of the Caribbean Development and Cooperation Committee of the Economic Commission for Latin America and the Caribbean

CEPAL Review no. 137

Revista CEPAL no. 137

Commodity prices and capital movement phenomena in emerging economies

The different fluctuations recorded in the balance of payments of emerging economies reflect the vulnerability of these economies, dependent as they are on the balance of capital and trade flows. This study analyses the relationship between commodity prices and some capital movement phenomena in a group of selected emerging economies. Probit and cloglog models are estimated to establish the likelihood of these phenomena occurring and their main determinants over the period from 1995 to 2016. The results allow us to identify the main global and country-level factors shaping the phenomena, as we…

Los precios de los productos básicos y los fenómenos de movimiento de capital en las economías emergentes

Las diversas fluctuaciones registradas en la balanza de pagos de las economías emergentes reflejan la vulnerabilidad de dichas economías, pues dependen del equilibrio de los flujos de capital y de comercio. En este estudio se analiza la relación entre los precios de los productos básicos y algunos fenómenos observados en los movimientos de capital en un grupo de economías emergentes seleccionadas. Se estiman modelos probit y cloglog a fin de establecer la probabilidad de que ocurran dichos fenómenos, así como sus principales determinantes en el período de 1995 a 2016. Los resultados permiten d…

Foreign direct investment in Latin America from the perspective of illicit financial flows: “cocacolonisation” of saving?

This article analyses the implications of illicit financial flows for foreign direct investment (FDI). During the 2003–2017 period, in the financing of gross fixed capital formation in Latin America, external savings show high variability in relation to domestic saving. This study calculates the net effects of FDI on the balance of payments by country, concluding that its contribution is not always positive. In fact, it is negative in countries with investments mainly in the primary or extractive sector. The volume of inward FDI is lower than recorded for all countries when considering pass-th…

La inversión extranjera directa en América Latina desde la perspectiva de los flujos financieros ilícitos: ¿“cocacolonización” del ahorro?

En este artículo se analizan las implicaciones de los flujos financieros ilícitos en la inversión extranjera directa (IED). Durante el período 2003-2017 en América Latina el ahorro externo en el financiamiento de la formación bruta de capital fijo presenta una alta variabilidad con relación al ahorro interno. Se calculan los efectos netos de la IED en la balanza de pagos por países y se encuentra que su contribución no siempre es positiva. De hecho, resulta negativa en países cuyas inversiones se centran principalmente en el sector primario o extractivo. El volumen de entradas de IED es menor …

CEPAL Review no. 136

Revista CEPAL no. 136

A stock-flow approach to investment requirements within balance-of-payments constrained growth

According to the balance-of-payments constrained growth model, an expansion of aggregate domestic demand is effective in increasing the long-run rate of growth of an economy to the extent that the performance of the external sector validates it. While the performance of the domestic economy is intertwined with that of the external sector, the balance-of-payments constraint on growth does not make these relationships explicit. This document addresses this issue and proposes a framework to make explicit the investment requirements with balance-of-payments constrained growth. This is done in two …

CEPAL Review no. 131

International financial cooperation to address the Latin American economic crisis / José Antonio Ocampo .-- Mapping social conflicts in natural resources: a text mining study of extractive activities / Ramiro Albrieu and Gabriel Palazzo .-- The ECLA technique of programming and economists in Argentina in the mid-twentieth century / Mariano Arana .-- Indicator of the efficiency of value added tax and income tax collection in Ecuador / José Ramírez-Álvarez and Paul Carrillo-Maldonado .-- Growth and heterogeneity of human capital: effects of the expansion of higher education on the income increas…

Revista CEPAL no. 131

La cooperación financiera internacional frente a la crisis económica latinoamericana / José Antonio Ocampo .-- Categorización de conflictos sociales en el ámbito de los recursos naturales: un estudio de las actividades extractivas mediante la minería de textos / Ramiro Albrieu y Gabriel Palazzo .-- La técnica de programación cepalina y los economistas en la Argentina de mediados del siglo XX / Mariano Arana .-- Indicador de eficiencia recaudatoria del impuesto al valor agregado y del impuesto a la renta del Ecuador / José Ramírez-Álvarez y Paul Carrillo-Maldonado .-- Crecimiento y heterogeneid…

Macroeconomic stability and economic growth: myths and realities

In this paper, we explore empirical relationships between sustained GDP growth and macroeconomic volatility, using World Economic Outlook data for the period 1980–2015, both in descriptive statistics and in fixed-effect panel regressions (IMF, 2016). The results debunk certain myths, such as those that maintain that more inflation generates more growth, that stabilization carries real costs, or that large inflows of foreign capital stimulate growth. We show that inflation has a tangible negative impact on growth and that there are “inflation thresholds”, beyond which that impact increases. Hig…

Estabilidad macroeconómica y crecimiento económico: mitos y realidades

Se exploran relaciones empíricas entre crecimiento sostenido del PIB y volatilidad macroeconómica, utilizando datos de World Economic Outlook para el período 1980-2015, tanto en estadísticas descriptivas como en regresiones de panel con efectos fijos (FMI, 2016). Los resultados desmienten ciertos mitos, como los que sostienen que más inflación genera más crecimiento, que la estabilización conlleva costos reales o que la entrada de grandes flujos de capitales externos estimula el crecimiento. Mostramos que la inflación genera impactos negativos tangibles sobre el crecimiento y que existen “umbr…

External constraints on the Cuban economy in the current environment of uncertainty

This study seeks to explore the external factors that are acting as constraints on the Cuban economy and to identify the main opportunities that are open to it and the main threats that it faces in the current context of uncertainty. In order to accomplish this, a balance-of-payments-constrained growth model is used which, unlike any other model of this type that has been used before, incorporates the effect of the different flows of foreign exchange on the short- and long-run growth paths of the Caribbean economy.…

Análisis de la restricción externa de la economía de Cuba en el actual contexto de incertidumbre

La presente investigación se plantea con el doble propósito de contrastar la restricción externa de la economía cubana y de identificar las principales oportunidades y amenazas que esta enfrenta en el actual contexto de incertidumbre. Para ello, se estima un modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos en el que, por primera vez, se hace una estimación del efecto de los diferentes flujos de divisas en el crecimiento de corto y largo plazo de la economía caribeña.…