Revista CEPAL Nº 145

¿Precios y progreso? El vínculo entre la inflación y el cambio estructural en el Brasil de posguerra

En este artículo se utiliza un modelo de serie cronológica de múltiples variables para examinar la relación entre el aumento de los precios y el cambio estructural en el Brasil de posguerra (1945-1964). Para evaluar esta relación, mediante el modelo se investiga el vínculo entre los precios, la participación de la industria en la producción total de la economía, la inversión neta y los salarios del sector industrial. Con el objeto de responder a las críticas que suelen hacerse a los modelos de autorregresión vectorial, y en particular al carácter ad hoc del método de descomposición de Cholesky…

Main results of the 2021 cycle of the International Comparison Programme for Latin America and the Caribbean

This study presents the main results of the 2021 cycle of the International Comparison Programme (ICP) for Latin America and the Caribbean. It also includes an overview of the concepts and methods underlying the estimation of purchasing power parities (PPPs) and real expenditure.…

Principales resultados del ciclo 2021 del Programa de Comparación Internacional para América Latina y el Caribe

En este trabajo se dan a conocer los principales resultados del ciclo 2021 del Programa de Comparación Internacional (PCI) para América Latina y el Caribe. Incluye además una aproximación a los conceptos y métodos subyacentes a la estimación de las paridades de poder adquisitivo (PPAs) y del gasto real.…

CEPAL Review Nº 144

Revista CEPAL Nº 144

The failure of shock therapy during the Chilean military dictatorship (1974–1979)

This article analyses Chile’s monetary policy following the 1973 military coup and the failed attempt at nominal stabilization during the dictatorship. Two causes of persistent inflation are identified: (i) the narrowing of the fiscal deficit in 1974 was insufficient to curb high monetary issuance and inflation, thus perpetuating the inflation needed to finance the fiscal deficits; and (ii) the perception by economic agents that fiscal needs, financed through seigniorage, would not slow the growth of the monetary base and inflation. This perception kept inflation levels high following the coup…

Terapia de choque fallida durante la dictadura militar chilena (1974-1979)

Este artículo analiza la política monetaria de Chile tras el golpe militar de 1973 y el fallido intento de estabilización nominal durante la dictadura. Se identifican dos causas de la persistente inflación: i) la reducción del déficit fiscal en 1974 no frenó la alta emisión monetaria ni la inflación, debido a la insuficiencia de dicha reducción, lo que perpetuó la inflación necesaria para financiar los déficits fiscales, y ii) los agentes económicos percibieron que las necesidades fiscales, financiadas con señoreaje, no permitirían reducir el crecimiento de la base monetaria ni la inflación. E…

Inflation-targeting systems and exchange rates: the role of global financial variables in emerging economies

In this article the authors seek to determine whether global financial shifts are more costly for emerging economies that have adopted an inflation-targeting system than they are for countries that have no such system in place. The countries’ exchange rates and the volatility of those rates are used as yardsticks for measuring these costs. The authors’ findings indicate that, if a country adopts an inflation-targeting system and witnesses an increase in foreign capital inflows, it may experience a greater currency depreciation and less exchange rate volatility than a country without such a sys…

Sistemas de metas de inflación y tipos de cambio: el papel de las variables financieras mundiales en los países emergentes

En este artículo se analiza si los países emergentes seleccionados que adoptan un sistema de metas de inflación pueden sufrir costos a raíz de los cambios financieros mundiales en comparación con los países que no lo adoptan. Los costos se miden en cuanto al nivel del tipo de cambio y a su volatilidad. Los resultados muestran que, si un país adopta el sistema de metas de inflación y tiene un aumento de la entrada de capital extranjero, puede experimentar una depreciación del tipo de cambio y una caída de la volatilidad cambiaria en comparación con sus homólogos. Ante un incremento de la tasa d…

Expertos de 25 países participaron en Seminario Anual sobre Cuentas Nacionales para América Latina y el Caribe

El evento, organizado por la CEPAL, contó con diversas sesiones que abordaron temas cruciales, como el estatus del proceso de actualización del Sistema de Cuentas Nacionales 2025.…

CEPAL Review Nº 143

Revista CEPAL Nº 143

Revista CEPAL Nº 143

External debt and exchange-rate misalignment in Brazilian firms: developments and risks from 2000 to 2018

This article investigates the effects of exchange-rate misalignment on the earnings of 201 Brazilian non-financial listed companies over the period 2010–2018. A measure of exchange-rate misalignment was constructed by compiling information on the value of currency derivative contracts and generating a new database. The results indicate that exchange-rate devaluation has a negative differential effect for firms that have borrowed in foreign currency, including exporting firms. Controlling for variables that protect firms with foreign currency debt, we find that the differential effect of devalu…

Deuda externa y descalce del tipo de cambio de las empresas brasileñas: evolución y riesgos en el período 2000-2018

En este artículo se investigaron los efectos del descalce cambiario en los beneficios de 201 empresas no financieras brasileñas que cotizan en bolsa, en el período de 2010 a 2018. Se construyó una medida de descalce cambiario a partir de la recopilación de los valores de contratos de derivados de divisas, con los que se creó una base de datos inédita. Los resultados indican que la devaluación del tipo de cambio tiene un efecto diferencial negativo para las empresas endeudadas en moneda extranjera, incluidas las empresas exportadoras. Al controlar por variables que protegen a las empresas endeu…

Efeitos de mudanças na política comercial brasileira paraa cadeia produtiva do arroz

Uma importante questão de pesquisa em economia agrícola é compreender como choques econômicos afetam os diferentes elos de uma cadeia produtiva, uma vez que os ganhos e perdas induzidos por eles podem se distribuir de forma não uniforme entre os diferentes atores. Diante de um cenário que preconiza possível intensificação na facilitação da importação do arroz no Brasil, este trabalho avaliou os efeitos de uma política comercial menos restritiva ao comércio desse produto no país. A estratégia empírica adotou um modelo de equilíbrio parcial que permite simulações microeconômicas comumente utiliz…

Estimación del precio social del carbono para la evaluación de la inversión pública en Costa Rica

En este documento se presenta la estimación del precio social del carbono en Costa Rica como resultado de la asistencia técnica prestada por la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) al Ministerio de Planificación Nacional y Política Económica de ese país. Se incluyen algunas consideraciones económicas para introducir el precio social del carbono como parte de la evaluación de los proyectos de inversión. Se presentan distintas metodologías que pueden usarse para definir un precio social del carbono, así como experiencias internacionales sobre el uso de estos precios y algun…

United States economic outlook: third quarter of 2023

Supported by retreating inflation and a strong job market, the U.S. economy grew at the fastest pace in nearly two years in the third quarter of 2023.…

Addressing Water Security in the Caribbean