En este artículo se utiliza un modelo de serie cronológica de múltiples variables para examinar la relación entre el aumento de los precios y el cambio estructural en el Brasil de posguerra (1945-1964). Para evaluar esta relación, mediante el modelo se investiga el vínculo entre los precios, la participación de la industria en la producción total de la economía, la inversión neta y los salarios del sector industrial. Con el objeto de responder a las críticas que suelen hacerse a los modelos de autorregresión vectorial, y en particular al carácter ad hoc del método de descomposición de Cholesky…
In this article the authors seek to determine whether global financial shifts are more costly for emerging economies that have adopted an inflation-targeting system than they are for countries that have no such system in place. The countries’ exchange rates and the volatility of those rates are used as yardsticks for measuring these costs. The authors’ findings indicate that, if a country adopts an inflation-targeting system and witnesses an increase in foreign capital inflows, it may experience a greater currency depreciation and less exchange rate volatility than a country without such a sys…
En este artículo se analiza si los países emergentes seleccionados que adoptan un sistema de metas de inflación pueden sufrir costos a raíz de los cambios financieros mundiales en comparación con los países que no lo adoptan. Los costos se miden en cuanto al nivel del tipo de cambio y a su volatilidad. Los resultados muestran que, si un país adopta el sistema de metas de inflación y tiene un aumento de la entrada de capital extranjero, puede experimentar una depreciación del tipo de cambio y una caída de la volatilidad cambiaria en comparación con sus homólogos. Ante un incremento de la tasa d…
This article analyses Chile’s monetary policy following the 1973 military coup and the failed attempt at nominal stabilization during the dictatorship. Two causes of persistent inflation are identified: (i) the narrowing of the fiscal deficit in 1974 was insufficient to curb high monetary issuance and inflation, thus perpetuating the inflation needed to finance the fiscal deficits; and (ii) the perception by economic agents that fiscal needs, financed through seigniorage, would not slow the growth of the monetary base and inflation. This perception kept inflation levels high following the coup…
Este artículo analiza la política monetaria de Chile tras el golpe militar de 1973 y el fallido intento de estabilización nominal durante la dictadura. Se identifican dos causas de la persistente inflación: i) la reducción del déficit fiscal en 1974 no frenó la alta emisión monetaria ni la inflación, debido a la insuficiencia de dicha reducción, lo que perpetuó la inflación necesaria para financiar los déficits fiscales, y ii) los agentes económicos percibieron que las necesidades fiscales, financiadas con señoreaje, no permitirían reducir el crecimiento de la base monetaria ni la inflación. E…
This article investigates the effects of exchange-rate misalignment on the earnings of 201 Brazilian non-financial listed companies over the period 2010–2018. A measure of exchange-rate misalignment was constructed by compiling information on the value of currency derivative contracts and generating a new database. The results indicate that exchange-rate devaluation has a negative differential effect for firms that have borrowed in foreign currency, including exporting firms. Controlling for variables that protect firms with foreign currency debt, we find that the differential effect of devalu…
En este artículo se investigaron los efectos del descalce cambiario en los beneficios de 201 empresas no financieras brasileñas que cotizan en bolsa, en el período de 2010 a 2018. Se construyó una medida de descalce cambiario a partir de la recopilación de los valores de contratos de derivados de divisas, con los que se creó una base de datos inédita. Los resultados indican que la devaluación del tipo de cambio tiene un efecto diferencial negativo para las empresas endeudadas en moneda extranjera, incluidas las empresas exportadoras. Al controlar por variables que protegen a las empresas endeu…
Supported by retreating inflation and a strong job market, the U.S. economy grew at the fastest pace in nearly two years in the third quarter of 2023.…
Since 1998, Chile has been experiencing a significant slowdown in its economic growth. The Chilean economy’s recent poor performance is attributable to a halt in productive and export diversification around the beginning of the twenty-first century. State interventions have been horizontal, eschewing those to support specific industries. Intermediate interventions have focused on promoting activities (such as new exports and technologies) that form only a small part of the Chilean economy, leaving a wide margin for market forces to select companies and sectors. In terms of vertical policies, s…
Desde 1998 Chile ha venido acusando una desaceleración importante de su crecimiento económico. El pobre desempeño reciente de la economía chilena es atribuible a la interrupción de la diversificación productiva y exportadora alrededor del inicio del nuevo siglo. Las intervenciones del Estado han sido de tipo horizontal y han evitado aquellas destinadas a apoyar industrias específicas. Se han realizado intervenciones intermedias centradas en privilegiar actividades (como nuevas exportaciones y tecnologías) que escasean en la economía chilena, lo que deja un amplio margen a las fuerzas del merca…
Naciones Unidas