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La gestión del régimen cambiario en Brasil

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Autor: Prates, Daniela Magalhães - Cunha, André Moreira - Lélis, Marcos Tadeo Caputi Signatura: LC/G.2418-P grafs., tabls. diciembre 2009

Descripción

En este trabajo se examinan cuatro hipótesis: i); en el Brasil, comoen los demás países periféricos en el contexto posterior a la crisis, sehabría optado por una política de tipo de cambio flexible dentro de unabanda cambiaria ("flotación sucia");; ii); los motivos subyacentes a esapolítica se relacionarían más con la transferencia de las variacionescambiarias (pass-through); y la demanda preventiva de reservas quecon el mantenimiento de un tipo de cambio real competitivo; iii); enesta singular experiencia se combina un contexto de amplia movilidadde capitales con la existencia de mercados de derivados financierosamplios y líquidos y el elevado costo fiscal de la política de acumulaciónde reservas; iv); hasta abril de 2006, el patrón de acumulación dereservas en el sistema cambiario fluctuante fue similar al del régimende bandas cambiarias; desde entonces se observaron cambios debidoal crecimiento acelerado de las reservas.

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CEPAL Review no. 99

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