La sostenibilidad de la deuda pública

Aunque en América Latina los coeficientes deuda pública/PIB
siguen siendo en general más bajos que en otros países emergentes, no
han podido evitarse los problemas de liquidez, lo que algunos autores
atribuyen al bajo nivel y alta volatilidad de los ingresos públicos, la debilidad
de los sistemas financieros internos y la mediocre calidad de las
instituciones fiscales. Este artículo destaca también factores exógenos.
La combinación de un escaso crecimiento económico y de devaluaciones
en el marco de pasivos dolarizados generó una inmensa bola de
nieve, debida en buena parte al denominado "pecado original": la imposibilidad
para un país emergente de endeudarse externamente en su
propia moneda. Aunque el esfuerzo por controlar la dinámica de la deuda
pública seguirá siendo principalmente interno, la sostenibilidad de
mediano plazo de dicha deuda pasa por iniciativas de las instituciones
financieras internacionales tendientes a mejorar las condiciones de endeudamiento
público en los países emergentes.