Revista CEPAL no. 124

CEPAL Review no. 124

Inclusão financeira para a inserção produtiva de empresas de menor porte na América Latina: Inovações, determinantes e práticas de instituições financeiras do desenvolvimento. Informe regional

En este informe se examina en qué medida los bancos públicos de países seleccionados de América Latina promueven la inclusión financiera para la inserción productiva de las empresas de menor tamaño. El análisis se centra en la determinación de si estas instituciones han hecho innovaciones, en el sentido de utilizar instrumentos financieros —financiamiento, fondos de garantía y asistencia técnica— adecuados al perfil de la demanda preponderante de las empresas de menor tamaño, es decir, de capacitación empresarial sobre desarrollo y relacionada con las actividades económicas que se caracterizan…

Fiscal Panorama of Latin America and the Caribbean 2018: public policy challenges in the framework of the 2030 Agenda

This edition of Fiscal Panorama of Latin America and the Caribbean coincides with an important milestone: the thirtieth anniversary of the Regional Seminar on Fiscal Policy organized by the Economic Commission for Latin America and the Caribbean (ECLAC). Over the past 30 years, this seminar has become a key fixture on the agenda of fiscal policy events in the region. Throughout these three decades, the successive editions of the seminar have served as a forum for national authorities, tax experts and officials from international organizations to discuss the performance, challenges and opportun…

Panorama Fiscal de América Latina y el Caribe 2018: los desafíos de las políticas públicas en el marco de la Agenda 2030

La presente edición del Panorama Fiscal de América Latina y el Caribe coincide con un importante hito: el trigésimo aniversario del Seminario Regional de Política Fiscal de la CEPAL. Durante los últimos 30 años, este seminario ha sido un evento central en la agenda regional para la discusión de la política fiscal. A lo largo de estas tres décadas, en sus diferentes ediciones, el seminario ha servido como foro de debate entre autoridades nacionales, expertos fiscales y funcionarios de organismos internacionales acerca del desempeño, los desafíos y las oportunidades de la política fiscal, y ha e…

The Hummingbird Vol.5 No.3

Preliminary Overview of the Economies of Latin America and the Caribbean 2017

The Preliminary Overview of the Economies of Latin America and the Caribbean, one of ECLAC’s most important annual reports, analyzes in its 2017 edition the economic performance of the region throughout the year, the international context and macroeconomic policies implemented by countries, while also providing an outlook for 2018.…

Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe 2017

El Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe, uno de los informes anuales más importantes de la CEPAL, analiza en su edición 2017 el desempeño económico de la región durante el año, el contexto internacional, las políticas macroeconómicas que los países han implementado y entrega perspectivas para 2018.…

Centroamérica y la República Dominicana: evolución económica en 2017 y perspectivas para 2018. Balance preliminar

Este documento presenta un balance preliminar de las economías de Centroamérica (Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y Panamá) y la República Dominicana (CARD) en 2017 y ofrece perspectivas para 2018. Es un análisis de coyuntura elaborado por la Unidad de Desarrollo Económico (UDE) de la Sede Subregional de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) en México, con información disponible al 30 de enero de 2018.…

Economic impact of de-risking on the Caribbean: Case studies of Antigua and Barbuda, Belize and Saint Kitts and Nevis

This study examines the impact of de-risking on the study countries—bank and non-bank sectors. The study approach is based on survey instruments, consultations and analysis of secondary data. The impacts that have been observed, to date, have generally been discounted in most analysis as “anecdotal” and not valid for “reliable inference”1. However, in small economies such as those in this study what is anecdotal may be indeed reasonable for inference. The typically small number of banks as well as their dominance in the financial sectors of these small states suggests that reduced banking serv…

Inclusão financeira para a inserção produtiva de empresas de menor porte na América Latina: Inovações, determinantes e práticas de instituições financeiras do desenvolvimento. Informe regional

Este informe examina se e como os bancos públicos de países selecionados da América Latina promovem a inclusão financeira para a inserção produtiva de empresas de menor porte. O foco da análise é se estas instituições inovaram no sentido de implementar instrumentos financeiros —financiamento, fundos de garantia e assistência técnica— adequados ao perfil da demanda preponderante entre as empresas de menor porte: capacitação empresarial em desenvolvimento e relacionada a atividades econômicas de baixa complexidade e alta sensibilidade ao ciclo econômico. O informe demonstra que: i) os bancos púb…

The Hummingbird Vol.4 No.12

Capital Flows to Latin America: 2017 Year in Review

The total amount of debt issued by LAC borrowers from January to November 2017 reached US$ 138 billion, the highest annual amount ever issued in the region. Investors’ enthusiasm for LAC assets was supported by synchronized growth at the global level, still low interest rates across de globe (with only a very gradual tightening in the United States), weakness in the U.S. dollar, and an improvement in the region’s own economic conditions. On the sovereign side, seventeen countries tapped international bond markets this year, with Argentina topping the list with 28% of the total sovereign issuan…

An assessment of the challenges to Caribbean offshore financial centres: Saint Kitts and Nevis and Antigua and Barbuda

Offshore Shore Centres (OFCs) are generally small, low tax jurisdictions. In defining International Financial Centers (IFC’s) the International Monetary Fund (IMF) notes that there must be a large number of financial institutions functioning in a simplified regulatory environment, with low or no tax, and with the majority of its transactions initiated offshore. Regional Financial Centres (RFCs) are groups or blocks of countries, viewed as IFCs and which have specialties in the offshore financial business . Many Caribbean islands, including Anguilla, Antigua and Barbuda, Dominica, Grenada, Mont…

Currency carry trade and the cost of international reserves in Mexico

National strategies aimed at boosting economic growth following the global financial crisis have spawned monetary imbalances between industrial and emerging economies. By implementing ultra-expansionary monetary policies, the industrial economies drive down interest rates, while the emerging economies tighten their monetary policies by raising rates, thus generating a burgeoning foreign-currency carry trade. Vulnerability is caused by the sudden reversal of such capital flows or the high cost of insuring against this by accumulating reserves. This paper estimates that the cost of reserve accum…

Acarreo de divisas y costo de las reservas internacionales en México

Las estrategias nacionales a las que ha llevado la crisis financiera mundial para impulsar el crecimiento económico han inducido a desequilibrios monetarios entre los países industriales y las economías emergentes. Al implementar políticas monetarias ultraexpansivas, los primeros empujan a la baja las tasas de interés, mientras que al introducir políticas monetarias más restrictivas, las segundas incrementan esas tasas de interés, generándose así un creciente acarreo de divisas. Surgen entonces condiciones de vulnerabilidad por la salida súbita de estos capitales o por los altos costos que imp…

A structuralist-Keynesian model for determining the optimum real exchange rate for Brazil’s economic development process: 1999-2015

The “optimum” long-run real exchange rate is the rate that will efficiently channel production resources into industries that generate and diffuse productivity gains in the economy as a whole and that will thus tend to speed up and sustain the economic development process. Rather than employing conventional models, a structuralist-Keynesian model is used to demonstrate, both theoretically and empirically, that the factors influencing the path of the long-run real exchange rate and the divergence of the observed real exchange rate from the “optimum” real exchange rate in terms of economic devel…

Un modelo estructuralista-keynesiano de determinación del tipo cambio real “óptimo” para el desarrollo económico brasileño: 1999-2015

El tipo de cambio real “óptimo” a largo plazo es aquel que, al redirigir eficientemente los recursos productivos hacia los sectores generadores y difusores de incrementos de productividad para la economía en general, tiende a acelerar y sostener el desarrollo económico. A diferencia de los modelos convencionales, se utiliza un modelo estructuralista-keynesiano para demostrar, teórica y empíricamente, que los factores que influyen en la trayectoria del tipo de cambio real a largo plazo y el distanciamiento del tipo de cambio real observado con respecto al tipo de cambio real “óptimo” para el de…

CEPAL Review no. 123

Revista CEPAL no. 123