Revista CEPAL no. 138

Documento actualizado el 15 de febrero de 2023.…

The effects of domestic demand shocks on inflation in a small open economy: Chile in the period 2000–2021

This study decomposes the factors that determined inflation in Chile during the period 2000–2021. It finds that the main determinants of domestic inflation were variables of external origin and the exchange rate. Domestic demand played a rather limited role as an inflationary factor. In normal periods, increases in domestic demand generally explained no more than 25% of observed inflation. The average monthly inflation observed during the period 2000–2021 was 0.3%, which means that domestic demand growth in normal periods explained monthly inflation of 0.08%. Surprisingly, the extraordinary pe…

Los efectos de los choques de la demanda interna sobre la inflación en una economía pequeña y abierta: Chile en el período 2000-2021

En este estudio se analizan los factores que determinaron la inflación en Chile durante el período 2000-2021. La conclusión es que principalmente fueron variables de origen externo y el tipo de cambio, y que la demanda interna no tuvo demasiada incidencia, pues, en períodos normales, fue responsable de no más del 25% de la inflación observada. La inflación mensual promedio fue de un 0,3%, lo que implica que el aumento de la demanda interna durante los períodos normales se tradujo en una inflación mensual del 0,08%. Es llamativo que los períodos extraordinarios de rápido aumento de la demanda —…

CEPAL Review no. 138

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CEPAL Review no. 137

Revista CEPAL no. 137

Uncertainty and economic growth: evidence from Latin America

This paper explores the effect of uncertainty on economic growth in Latin American from 1960 to 2016. Uncertainty is found to be positively correlated to inflation and the volatility of three macroeconomic variables: inflation rate, GDP and the real exchange rate. The empirical evidence indicates that uncertainty is detrimental for growth, particularly at higher levels. In line with existing consensus in the literature, the results appear to show that macroeconomic instability has been a major hindrance explaining the poor economic performance of the region. Economic policy recommendations inc…

Incertidumbre y crecimiento económico: enseñanzas de América Latina

En el presente artículo, se explora el efecto de la incertidumbre sobre el crecimiento económico en América Latina entre 1960 y 2016. Se considera que la incertidumbre mantiene una correlación con la inflación y con la volatilidad de tres variables macroeconómicas: tasa de inflación, PIB y tipo de cambio real. Las pruebas empíricas indican que la incertidumbre es perjudicial para el crecimiento, en especial cuando alcanza niveles elevados. De acuerdo con el consenso existente en la literatura, los resultados parecen indicar que la inestabilidad macroeconómica ha supuesto un obstáculo important…

Commodity prices and capital movement phenomena in emerging economies

The different fluctuations recorded in the balance of payments of emerging economies reflect the vulnerability of these economies, dependent as they are on the balance of capital and trade flows. This study analyses the relationship between commodity prices and some capital movement phenomena in a group of selected emerging economies. Probit and cloglog models are estimated to establish the likelihood of these phenomena occurring and their main determinants over the period from 1995 to 2016. The results allow us to identify the main global and country-level factors shaping the phenomena, as we…

Los precios de los productos básicos y los fenómenos de movimiento de capital en las economías emergentes

Las diversas fluctuaciones registradas en la balanza de pagos de las economías emergentes reflejan la vulnerabilidad de dichas economías, pues dependen del equilibrio de los flujos de capital y de comercio. En este estudio se analiza la relación entre los precios de los productos básicos y algunos fenómenos observados en los movimientos de capital en un grupo de economías emergentes seleccionadas. Se estiman modelos probit y cloglog a fin de establecer la probabilidad de que ocurran dichos fenómenos, así como sus principales determinantes en el período de 1995 a 2016. Los resultados permiten d…

Effects of higher commodity prices on exports of manufactures: the case of Brazil

This study seeks to determine whether the increased earnings of Brazil’s trading partners that benefited from the boom in commodity prices during the 2000s spurred Brazilian exports of manufactures to those countries. It begins with the hypothesis that there is a positive link between Brazil’s exports of manufactured goods and the increased revenues of its trading partners derived from the robust performance of their exports of natural resources. A two-stage hierarchical statistical model based on a panel data structure is used to estimate a crosss-section data model. To our knowledge, this st…

Efectos del alza de precios de los productos básicos en las exportaciones de productos manufacturados: el caso del Brasil

En este análisis se busca establecer si el aumento de la renta de los socios comerciales del Brasil, beneficiados por el aumento de los precios de los productos básicos en la década de 2000, abrió un espacio para estimular las exportaciones de bienes industrializados de origen brasileño. Se parte de la hipótesis de que existe una relación positiva entre las exportaciones brasileñas de productos manufacturados y la variación de la renta de sus socios comerciales gracias al mayor dinamismo de sus exportaciones de recursos naturales. Se emplea un modelo estadístico jerárquico de dos etapas, en el…

Post-COVID-19 Economic Aspects of Digital Transformation

Post-COVID-19 Inflation in the Caribbean

The COVID-19 pandemic was an economic shock in 2020 that led to a significant fall in aggregate demand around the world, as countries implemented different strategies (including the closure of borders) to slow the spread of the disease. The following year saw economies begin to reopen as restrictions were lifted, following widespread distribution of COVID-19 vaccines, and a reduction in mortality rates.…