El artículo analiza la interrelación de la macroeconomía con el crecimiento. Hace un recuento del escenario macroeconómico reciente, destacando sus progresos y deficiencias. En seguida examina las implicaciones de la existencia de brechas entre la capacidad productiva y su utilización o demanda efectiva, y analiza en qué forma una brecha persistente afecta la velocidad de desplazamiento de la frontera de producción, lo que se ilustra con acontecimientos de los años ochenta y noventa. Luego pasa revista a las políticas económicas que inciden en el grado de cercanía que se alcance entre la frontera de producción y la demanda efectiva, en particular abordando casos de políticas antiinflacionarias y de shocks externos. El artículo termina con algunas consideraciones y recomendaciones sobre la calidad de la política macroeconómica y el nivel adecuado o correcto de los precios macroeconómicos, en particular el tipo de cambio y la tasa de interés, y subraya la necesidad de fomentar de manera eficaz la inversión en la gente y de cautelar que el ingreso de fondos externos se dirija hacia inversiones productivas.